Макроэкономический аспект финансового регулирования экономики

В мировой экономике происходят процессы, направленные на «притяжение» инвестиций в экономики США и Европы, постепенный переход мировой экономики в управляемый режим, позволяющий ведущим странам направить высвобождающиеся ресурсы на структурную перестройку экономики на основе нового технологического уклада. В этих условиях будет изменяться и архитектура глобальной финансовой системы. Усилится роль международных и государственных институтов в регулировании финансовых потоков и их функционирование на основе новой философии мышления и глобально-универсальных правил поведения экономических субъектов.
На встрече министров и глав центробанков «большой двадцатки» в австралийском Сиднее (2014 г.) отмечалось: «В течение 5 лет глобальная национальная экономика должна подняться на 2 процента выше существующих национальных планов, мировая экономика получит дополнительный прирост два триллиона долларов и несколько десятков миллионов рабочих мест» [6. С. 2].
Зависимость от мирового рынка капитала, отсутствие надлежащего контроля за движением финансовых ресурсов, проблемы в банковской системе, незначительный инвестиционный вклад фондового рынка в национальную экономику и относительно низкие финансовые возможности отечественных корпораций, социальные проблемы в обществе требуют выработки концептуальных подходов, направленных на активизацию инвестиционного потенциала и его ориентированности на модернизацию экономики страны. Введение экономических санкций со стороны развитых стран определило стратегию развития экономики России в направлении импортозамещения и проведение гибкой политики на международной арене в интересах национальной экономики.
На пресс-конференции 18 декабря 2014 г. В. Путин отметил, что « по итогам года ожидается рост ВВП на 0,6%, сальдо торгового баланса составило 148,4 млрд долл., а федеральный бюджет будет сверстан с профицитом на 1,2 трлн рублей, или 1,9 процента ВВП». Далее В. Путин заметил, что есть вопросы и к Правительству, и к Центробанку по поводу своевременности, качества принимаемых мер [3].
Остановимся на трех вопросах. Во-первых, почему произошло снижение курса национальной валюты? В ноябре 2014 г. Банк России принял решение о снижении валютной интервенции (ежедневной) с 3 млрд долл. до 300 млн долл., что привело к росту спроса на иностранную валюту, ее курса по отношению к рублю. Снижение курса национальной валюты сопровождалось ростом спроса на товары в розничной сети и ростом цен. Начался рост цен не только на импортные товары, но и на отечественные товары, в том числе и продовольственные. Основная причина повышения цен на продовольственные отечественные товары – получение розничным бизнесом дополнительной выручки в условиях общего повышения цен на рынке товаров.
Почему Центральный банк и Министерство финансов России приняли решение о понижении курса национальной валюты? Необходимо было сбалансировать федеральный бюджет в условиях снижения цен на нефть на мировом рынке (около 50% доходов федерального бюджета формируется за счет доходов, получаемых от углеводородов) и снижения доходов от реального сектора экономики из-за убыточности корпораций (около 40% компаний в России нерентабельны).
В сложившихся условиях основной источник формирования государственных финансовых ресурсов – это доходы населения страны. Из-за роста инфляции денежные доходы населения трансформировались в финансовые ресурсы государства, что позволило сформировать доходную часть федерального бюджета в 2014 г.
Продолжим наши рассуждения. На наш взгляд, причины «турбулентности» на российском рынке в конце 2014 г. связаны с состоянием нашей экономики. Обоснуем нашу точку зрения. По состоянию на 01.04 2014 г. внешний долг госбанков и госкомпаний составил около 250 млрд долл. [8]. В условиях экономических санкций допуск госбанков и госкомпаний к внешним источникам заимствования стал невозможен. Поэтому регулятором было принято решение создать условия для формирования валютного портфеля госбанков и госкомпаний на российском валютном рынке. Произошло перераспределение государственных валютных ресурсов и был создан резерв в госструктурах для погашения внешней задолженности. Заслуживает внимание решение Банком России установить ключевую ставку в размере 17%. Это привело к снижению падающего курса рубля, прекращению продажи товаров в некоторых коммерческих структурах, а регулятору дало возможность получить дополнительный доход в 2014 г.
На наш взгляд, экономические инструменты экспансии и рестрикции, то есть снижение или повышение ставки рефинансирования, применяемые Банком России, не влияют на состояние экономики. Ставка рефинансирования Банком России устанавливается в зависимости от уровня инфляции. Например, в Японии Центральный Банк при установлении учетной ставки 0% – 0,1% создает оптимальные условия для развития корпоративного сектора экономики – коммерческих банков и бизнес-среды. В экономике России аналогичная мера привела бы к росту инфляции, росту процентных ставок на депозитных счетах в коммерческих банках и росту просроченной задолженности у юридических и физических лиц. По нашему мнению, политика Банка России и Министерства финансов была стратегически не продуманной. Для экономики России, обладающей запасом прочности и стремящейся быть одним из лидеров в мировой экономике, такие эксперименты недопустимы. Последствия регулирования Банком России – снижение положительной динамики при поступлении налогов в бюджетную систему страны, ухудшение финансового состояния реального сектора экономики.
Глава Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что свои прогнозы ЦБ строит на ожидаемой среднегодовой стоимости барреля около 50 долларов. В 2016 г. инфляция в стране составит не более 6,5%, а в 2017 г. инфляция сократится до 4% [7]. На рост цен в экономике России в большей степени влияют тарифы естественных монополий, а не денежная масса. В этой связи ожидаемого снижения инфляции в ближайшее время не произойдет. Министр экономического развития Алексей Улюкаев в декабре 2015 года предсказал рост экономики страны в 2016 году на уровне 1%. На таком же уровне, по прогнозам ведомства, ожидается и рост промышленного производства. При этом, по словам Улюкаева, «падение ВВП в этом году составит 3,7 процента, а инфляция – 12,4–12,5 процента» [13].