Уголовно-правовое регулирование рынка ценных бумаг России и США: сравнительный анализ

В России законодательство, регулирующее порядок обращения ценных бумаг, проходит стадию формирования. Многие нарушения при совершении сделок с ценными бумагами в России не являются преступлениями, в то время как за рубежом они уже давно криминализированы. Российскую систему регулирования ценных бумаг сложно назвать гибкой, способной быстро реагировать на постоянно изменяющийся рынок ценных бумаг. Это обусловлено достаточно ограниченными полномочиями Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (далее – ФКЦБ) по принятию правоустанавливающих актов и по передаче таких полномочий другим органам.
Если говорить о правовом опыте США, то следует уделить внимание тому, что правовое регулирование выпуска и обращения ценных бумаг осуществляется как на федеральном, так и на местном уровне, то есть на уровне штата. При этом федеральное законодательство имеет приоритет над законодательством штата. Одним из первых значимых нормативных актов был «Securities Act of 1933», он же акт «О ценных бумагах». Он был принят в 1933 году после краха фондовой биржи в США и впервые ввел нормы, обязывающие эмитента информировать инвесторов о проводимой эмиссии, при этом в федеральный финансовый орган обязательно подавалось Регистрационное заявление, в котором отражалась информация об эмитенте и о том, как будут использованы вложенные средства. Это надо признать достаточно действенной мерой защиты прав инвесторов, так как последние, в случае несоответствия данных об эмитенте или заявленных целей вложения вырученных средств реальным, имеют право обратится за судебной защитой. В отечественном законодательстве подобная норма закреплена в ст. 5 Федерального закона от 5 марта 1999 г. № 46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» [2]. Пункт 4 данной статьи устанавливает, что «лица, подписавшие проспект эмиссии ценных бумаг, несут солидарно субсидиарную ответственность за ущерб, причиненный эмитентом инвестору вследствие содержащейся в указанном проспекте недостоверной и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации.
Независимый оценщик и аудитор, подписавшие проспект эмиссии ценных бумаг, несут солидарно с иными лицами, подписавшими проспект эмиссии ценных бумаг, субсидиарную с эмитентом ответственность за ущерб, причиненный инвестору эмитентом вследствие содержащейся в указанном проспекте недостоверной и (или) вводящей в заблуждение инвестора информации и подтвержденной ими.
Иск о возмещении ущерба по основаниям, указанным в абзацах первом и втором настоящего пункта, может быть предъявлен в суд в течение одного года со дня обнаружения нарушения, но не позднее трех лет со дня начала размещения ценных бумаг» [2].
В Уголовном кодексе РФ ст. 185 «Злоупотребления при эмиссии ценных бумаг» и ст. 185.1 «Злостное уклонение от раскрытия или предоставления информации, определенной законодательством Российской Федерации о ценных бумагах» предусматривается ответственность «за внесение в проспект ценных бумаг заведомо недостоверной информации, утверждение либо подтверждение содержащего заведомо недостоверную информацию проспекта или отчета (уведомления) об итогах выпуска ценных бумаг, а равно размещение эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых не прошел государственную регистрацию, за исключением случаев, когда законодательством Российской Федерации о ценных бумагах не предусмотрена государственная регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг, если эти деяния причинили крупный ущерб гражданам, организациям или государству – наказываются штрафом в размере от ста тысяч до трехсот тысяч рублей или в размере заработной платы или иного дохода осужденного за период от одного года до двух лет, либо обязательными работами на срок до четырехсот восьмидесяти часов, либо исправительными работами на срок до двух лет» [1]. Лишение свободы предусматривается на срок до двух лет, если эти деяния совершенны группой лиц по предварительному сговору или организованной группой.
В акте «О ценных бумагах» 1933 г. США установлена уголовная ответственность в виде лишения свободы на срок до пяти лет или штрафа, за обман и даже попытку обмана или введения в заблуждение Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовым рынкам при осуществлении эмиссии ценных бумаг.
Такими незаконными действиями считается умышленное сообщение ложных сведений или несоблюдение каких-либо требований в подаваемом на рассмотрение Регистрационном заявлении [4. С. 56].