Факторный анализ российского рынка выкупов долговым финансированием и перспективы его дальнейшего развития

На современном этапе развития российского рынка слияний и поглощений особую значимость приобретают вопросы управления эффективностью сделок. Перед экономическим сообществом стоит задача выявления и разработки форм организации транзакций, которые позволили бы использовать оптимальное соотношение собственных и заемных средств для приобретения компаний в изменившихся условиях посткризисного пространства. В данном контексте автором предлагается рассматривать выкупы долговым финансированием (Leveraged Buyouts – LBO), основной особенностью которых является создание существенной дополнительной стоимости для инвесторов за счет использования высокого левериджа при покупке компаний.
Автор обращает внимание на отсутствие комплексного согласованного подхода к теме выкупов долговым финансированием в условиях современного российского рынка и формулирует собственное определение LBO, а также систематизирует информацию о фазах реализации LBO, участниках процесса, их мотивах и рисках. В результате автор указывает на возможность классифицировать выкупы по уровню риска, структуре капитала и типу покупателя. На основании факторного анализа исторических тенденций развития рынка LBO автором выявляются шесть волн колебаний и доказывается наличие предпосылок к росту числа подобных сделок в России в краткосрочной перспективе. В ходе исследования используются такие методы, как анализ и сравнение, метод логического рассуждения и экспертных оценок.

At the current stage of development of the Russian M & A market transactions efficiency management issues take on particular significance. The Economic Community is facing the task of identifying and developing forms of transactions organization which would allow to use the best ratio of one's own funds and borrowed assets for acquisition of companies in the altered post-crisis environment. In this context the author proposes for consideration Leveraged Buyouts (LBO) whereby the basic feature of the latter is creating significant additional value for investors by using high leverage in the course of acquisition of business.
The author notes the absence of comprehensive and coordinated approach to LBOs in today's Russian market conditions and gives her own definition of LBO. In addition the author organizes information about LBO implementation stages along with the participants of the process, their motivation and risks. As a result the author points out possibility of classifying buyouts as per the level of risks, the capital structure and the type of the customer. Based on the factor analysis of LBO market development historical trends the author reveals 6 fluctuation waves, and proves the existence of prerequisites for the growth of such transactions in Russia in the short-term. The author uses such methods as analysis and comparison, method of logical deduction and expertise assessment.