Современные тенденции слияния и поглощения корпораций в мировой металлургии

1. Слияния и поглощения как основная стратегия транснациональных корпораций в современном мировом хозяйстве. В связи с макроэкономической неопределенностью, сохранявшейся в течение года, активность на глобальном рынке сделок слияний и поглощений (M&A) снижается, количество завершенных сделок сократилось до самого низкого уровня за период с первого квартала 2010 года. В третьем квартале 2012 года показатели количества и стоимости объявленных сделок в глобальном масштабе снизились на 18% и 11% соответственно [9]. Это свидетельствует о том, что, несмотря на небольшое улучшение ситуации в предыдущем квартале, затянувшийся период спада активности на рынке M&A еще не закончился. Об этом свидетельствуют данные обзора рынка M&A, подготовленного компанией «Эрнст энд Янг» (Ernst & Young M&A Tracker). Начиная с первого квартала 2010 г. (с публикации первого выпуска M&A Tracker) показатели завершенных сделок M&A в глобальном масштабе достигли абсолютного минимума, как по количеству, так и по стоимости: снижение по каждому показателю составило 11% в поквартальном исчислении. Еще одним подтверждением глобальной макроэкономической неопределенности, под влиянием которой продолжается снижение уровня уверенности компаний, служит отношение количества объявленных сделок M&A к заключенным – оно достигло минимума за последние 10 лет. По сделкам, объявленным в течение последних девяти месяцев, удельный вес завершенных сделок за тот же период составил лишь 60% (по количеству) и 42% (по стоимости) [9]. В августе 2012 года M&A-активность в металлургии несколько выросла после длительного спада. Состоялось две сделки на $72 млн. [1]. Однако в сентябре не произошло ни одной сделки. В октябре было анонсировано несколько, однако формальное «оживление» процессов M&A в отрасли не должно внушать ложный оптимизм: речь идет, прежде всего, о распродаже активов российских компаний. Так, «Мечел» принял решение продать сразу ряд заводов в России, Украине, Румынии и Казахстане. А группа «Новаэм» продает принадлежащие ей Алапаевский и Верхнесинячихинский металлургические заводы в Свердловской области. Волна продажи активов связана в первую очередь с глобальным кризисом на металлургическом рынке. Всего за январь-сентябрь 2012 года в годовом сравнении число сделок в металлургии снизилось незначительно (до 6 против 8 за тот же период 2011 года), но общая сумма уменьшилась в 7,6 раза, до $373,3 млн. против $2822,9 млн. в январе-сентябре 2011 года [1]. Количество сделок M&A в мировой горнодобывающей и металлургической отраслях снизилось на 16% за первые девять месяцев 2012 года, а их стоимость – на 43% по сравнению с аналогичным периодом 2011 года [1]. Это соответствует тенденции, отмеченной в конце второго квартала, когда сокращение количества и стоимости сделок составило 19% и 38% соответственно. В международном масштабе в период с января по сентябрь 2012 года в горно-металлургическом секторе было заключено 684 сделки общей стоимостью $76,8 млрд. [1]. Постоянное увеличение себестоимости добычи, замедление темпов экономического роста, возросший геополитический риск и нестабильность цен явились факторами, сдерживающими принятие решений о проведении сделок M&A в текущем году, так как горнодобывающим и металлургическим компаниям приходится уделять повышенное внимание оптимизации капитала и рационализации портфеля проектов. С учетом этого, а также на фоне выборов в США и смены руководства в Китае компании сектора заняли выжидательную позицию [10].